追根究柢，經濟成長就是生產力的提升。經濟成長的原動力就在於投資與創新。

追根究柢，經濟成長就是生產力的提升。經濟成長的原動力就在於投資與創新。
有人說，美國不事生產，又不投資。整天從開發中國家進口手機、玩具、日用品等等。每年花費可觀的美元向外國進口這些東西。好像只要印鈔票 就可以跟外國買東西。
但事實是，若有外國(如台灣、大陸...)勞工願意低工資幫你生產這些日用品，美國當然要儘可能利用外國產能來製造這些東西。然後將本國的資源與人力，儘可能投資於創新上面。只要美國新創產業所創造出來的價值超過進口這些東西所需的費用，美國就可以這樣一直做下去。 

有人說，美國對勞工保障不足，歐洲國家對勞工的保護較好。企業在美國開除掉一個勞工的成本低於歐洲 國家。但事實是，開除勞工的成本較低，代表企業可以更靈活、不用花費太多成本，將資源重新配置。這會增加企業的競爭力。

 總結來說，鼓勵與願意去承擔風險，進行創新與研發，正是美國過去經濟成長的動力。
                                                                                                         ---經濟復甦的手段與意外惡果

相較以下這則新聞，
郭董批留美財長 有學歷沒學問
http://news.chinatimes.com/focus/501013720/122013062700104.html
如果是為了「員工分紅費用化」就大可不必。印股票換鈔錢的巧門，肥了員工就瘦了股東，...拉高員工產值才是正途。

「兩岸服貿法」執政黨講不清楚，反對黨抓不住重點。...給台灣產業一個正見

「兩岸服貿法」執政黨講不清楚，反對黨抓不住重點。...給台灣產業一個正見 (投資人要學會看見名牌)
1. 開放之勢不可逆，不開放困死台灣。
「保護」不完，「補貼」不完，這些都不必談...

2.為受衝擊的產業儘快整合補強。
大陸看的其實也不是美髮產業...，每年幾百萬陸客來台，他們的生意才是陸商想搶的，從飯店、遊覽車、藝品店、土產...現在最有利潤的這部分，其實部分中資早已化身外資滲透進來。

3.為前進中國的廠商做好後勤補給(法律、融資、產學大攜手...等資詢服務)，掌握黃金2年。
兩岸服貿法領先中日韓FTA僅1-2年，「超WTO待遇的」會引來外資繞境台灣前進中國，你不搶，外資可樂著。

能帶動消費的是股市，能帶動股市的是產業。

中央銀行一再提醒行政院，搞房地產只會搞垮台灣經濟。中國與香港都是例子。
能帶動消費的是股市，能帶動股市的是產業。
(2012/11/03)

 

【隨機的致富陷阱】摘要與心得

【隨機的致富陷阱】摘要與心得
◎王伯達：很難想像同一個作者，《黑天鵝效應》又臭又長又囉嗦，而前一本《隨機致富的陷阱》不僅陳述了作者的想法，在描述上也更為精簡流暢。

◎這本書談的是：分明是靠運氣，卻被誤認為是憑非運氣才完成的事；分明是隨機現象，卻被誤認為是實實在在的功勞(其實只是「幸運的傻子」)。

．雜誌上常常看到「司機變大戶」或「園丁變大戶」的報導，然後我們就會心裡想著「有為者亦若是」，結果卻忽略了這個世界上有更多的「大戶變司機」的故事，其實這就是典型「生存者偏態」。
．最賺錢的交易員是因為在上個波段壓大注才會賺最多，但接下來的波段很可能是完全不同的型態，那麼若是一個靠運氣的傢伙，就會在下一輪被炸毀。

◎你永遠無法預料到黑天鵝事件(那種10個標準差的事件)。

．大部分金融機構都採用統計來管理風險，那麼，被炸毀的機率就很高。
．一度稱霸地球的龍之所以會興盛，是因為演化環境很適合恐龍生存，但後來環境發生變化，結果終究滅絕。

嘴：
◎「黑天鵝」、「假大師」的存在比我們想像得多。
但這很容易推論出：「一切成功皆是偶然」、「人的一切不過是機率問題，只是上帝在丟骰子罷了。」...。
但是「絕大多數」成功者的僥倖， 並不能代表「所有」的成功者都是僥倖的。
一次成功也許是僥倖，次次成功就不是僥倖。
有人靠運氣成功，有人成功卻不是靠運氣。
因此與其推崇作者的觀點，不如它當作重要的提醒，面對資料，謹慎推論。
甚至更應積極一點，繼續努力追求理想。
否則人生可以直接放棄了， 因為一切都只是「機率」？
有了這個概念建立之後，就會在賠的時候比較不痛一點，賺的時候比較理性一點。

 

王伯達：誰把台灣經濟搞砸了？ 第1章 一隻手的經濟學家

王伯達：誰把台灣經濟搞砸了？

第1章 一隻手的經濟學家
「拚經濟」是台灣政府官員們最常掛在嘴邊的一句話，事實上，不是只有政府在拚經濟，台灣的媒體與民眾也時常熱烈討論經濟議題與政策，不管是貶值刺激出口，還是油價、電價，或是基本工資的問題，幾乎人人都可以發表一番看法，我們可說是舉國上下都在全力拚經濟。
然而，從近年來停滯不前的薪資、高漲的房價與物價、攀升的青年失業率、低落的企業競爭力，以及積累的債務來看台灣的經濟表現，我們似乎沒有拚出預期中的成果。那麼，究竟是誰把台灣的經濟搞砸了？
毫無疑問的，絕大多數的民眾必然會把矛頭對準政府，而台灣政府在面對經濟問題時的施政是否真的失當呢？我們從國外政府在面對同樣的經濟環境時採取的對策，或許可以看出一些端倪。

1971年，因為石油危機讓美國出現了嚴重的通貨膨脹。當時的總統尼克森在幾經考量之後，決定推出工資與物價管制政策，以限制各種物價的漲幅，民眾認為政府終於挺身而出，對抗那些操弄物價的業者。政策宣布當天，道瓊工業指數也因此大漲做為回應，而美國政府這樣的強勢凍漲做法，與台灣在2012年以來因為逐步解除油電凍漲機制，引發通貨膨脹與高度民怨的處理方式，可說是天壤之別。
另一個爭議問題在於停滯的薪資。一直以來，基本工資都是勞工團體、資方與政府之間的重要談判議題。美國在2次大戰之後，進行了一連串的最低工資調整，因為當時黑人領取的薪資長期以來都低於白人，而最低工資的推出被認為可以彌平這中間的差距，進而保障弱勢族群的權益，這項法案受到廣大群眾的歡迎。反觀台灣，每每談到基本工資，就會有許多工商團體出面抗議，表示將傷害產業競爭力，而政府也因此對於基本工資的議題避之唯恐不及。2012年台灣基本工資調升一案未能兌現，當時的勞委會主委因此下台。
先撇開美國這個民主化已久的經濟強權處理經濟問題的做法，我們來看看對岸的中國在面對通膨問題時又是如何處理的。2011年，中國面對嚴重的通貨膨脹問題，北京政府因而宣布電價及部分民生物資凍漲，藉以緩解通貨膨脹及民怨問題。回到台灣，我們的政府卻是屢次的宣布要調漲電價與油價，以彌補台電與中油公司的虧損，這樣的舉措不僅僅造成民生負擔，同時也讓企業的生產成本大增，侵蝕獲利。
看到這裡，我相信，絕大多數的讀者可能會認為，我們的政府應該就是那搞砸台灣經濟的元凶吧？畢竟絕大多數的民眾都希望物價凍漲、薪資調升，就如同前述外國政府的做法。
然而，在下這樣的結論之前，我們先來看看前述的政策推出之後，這些國家是否真的解決他們面臨的問題？尼克森的物價凍漲政策推出之後，市場上的商品標價確實不再漲了，但美國社會卻同時出現了許多奇怪的現象。肉牛的畜牧業者將牛肉運送到加拿大包裝後，再重新進口到美國市場；養雞的農舍淹死了數萬隻雞，民眾最終只能買到不受價格管制的昂貴進口品，否則就是在市場上根本買不到想要的商品，因為在受管制的價格下，根本沒有廠商願意生產並銷售商品。
那麼，最低工資的規定呢？雖然這項政策的立意是希望能讓黑人與白人享有同樣公平的待遇，以消除過去雙方薪資不平等的問題。然而，等到最低工資規定出爐之後，大多數的雇主並不願意以這樣的薪資水準來雇用黑人，因此造成黑人的失業率大幅度攀升，原本立意要保護弱勢族群的法案，最終卻讓他們成為受害的一群。
那麼，關於中國的限制電價漲幅政策，我們應該就不難推論出會有什麼結果了？如果市售電價遠低於這些電廠的發電成本，賣越多的電自然會產生越多的虧損。中國的電廠雖然沒有明白表示存在這樣的問題，然而在當年夏天的用電高峰期卻出現許多電廠以安全為由進行歲修，電價是凍漲了，但是整體市場也跟著缺電了。

美國第33任總統杜魯門(Harry S. Truman)曾對他的經濟顧問們說過：「能不能給我找一個『只有一隻手』的經濟學家？」因為大部分的經濟學家總是說：「從一方面來說是如此，但從另一個方面來看……」(註2)，而杜魯門之所以會希望有個『只有一隻手』的經濟學家，意思就是希望他的經濟顧問們能夠給他一個直接明確的答案，而不是模稜兩可的選項。
杜魯門的要求其實不甚合理，因為經濟學討論的是資源的分配與選擇，既然有選擇與取捨，自然就會出現兩隻手，甚至很多隻手，在資源有限的條件下，我們能做的只是從眾多選擇當中，找出一個我們願意接受的方向，而這當然無可避免的會排擠其他人取得資源的機會。
只不過我們的社會確實有許多「一隻手的經濟學家」。他們普遍存在於媒體、公民團體、學界與政府機關，他們亮出了帶來正面效果的「那一隻手」，卻將帶來副作用或使某些族群權益受損的「另一隻手」藏在背後，一如前面提及的物價、工資或電價政策，我相信提出這些政策必然會獲得許多民眾的支持與擁戴，但真實的狀況卻是讓這些支持者蒙受更多的損失。西方諺語曾說：「通往地獄的路往往是由善意鋪成的。」我想，它描述的也許就是這樣的現象吧？
你知道我們吃的藥都有副作用嗎？
那麼，你知道我們的經濟政策往往也都會帶有副作用嗎？
2007年的次貸風暴讓世界各國的經濟遭受重創，然而在各國分別推出經濟刺激方案之下，例如美國的量化寬鬆、中國的4萬億救市以及台灣的消費券等等，讓全球經濟快速的走出陰霾。次貸的問題似乎在2、3年之內就煙消雲散，2010年台灣的經濟成長率甚至創下了10.72%的優異成績。
我在當年底出版了《民國100年大泡沫》一書，說明這樣的榮景只是一個泡沫，民國100年將會是泡沫破滅的開始，而我們將會為此付出嚴重的代價，然而這樣的諫言卻未被大多數人接納。2011年初，台灣股市的市值創下歷史高點，然而這已是最後的煙火，當年底的股市一度跌到6,000點，而到了2012年，景氣對策燈號連續10個藍燈、企業的裁員潮不斷、房仲業出現倒閉，我們的國內生產毛額年增率甚至面臨「保1」的窘境。
事實上，台灣目前發生的許多經濟問題，已是冰凍3尺而非1日之寒，而我們現在面臨的很多問題，並不是因為政府沒做什麼，很多時候反而是政府做了些什麼才導致這樣的結果。我無意去裁判哪一種選擇會是比較好的方向，只是，如果我們認為台灣的經濟發展已陷入困境，而我們認真的想要跳脫目前這個困境，我們自然得去了解，那藏在過去亮眼經濟數據背後的另外一隻手是什麼？ 解決問題的第一步，就是承認問題的存在。 唯有正視問題，了解問題，我們才能夠解決問題！ 那麼，現在我們應該正視的問題：究竟是誰把台灣的經濟給搞砸了？

王伯達：隨機的致富陷阱- 解開生活中的機率之謎

王伯達：隨機的致富陷阱- 解開生活中的機率之謎

這本書實在是太有趣了，很難想像是同一個作者。

這本書的作者就是寫《黑天鵝效應》的納西姆．尼可拉斯．塔雷伯，因為《黑天鵝效應》這本書又臭又長又囉嗦，相較來說，這本《隨機致富的陷阱》不僅陳述了作者的想法，在描述上也更為精簡流暢，不知道是不是翻譯的問題?

作者的基本概念很簡單，所有的問題都是回歸到機率。

在機率的觀念之下，賺到很多錢的人很可能只是運氣好的傻瓜，但賠錢的人卻很可能只是運氣不好但擁有真才實學，也就是說，我們對於成功或失敗其實都低估了運氣的成份。

裡面講到了很多機率的概念，學過基本統計學的應該都知道這些觀念，比如偏態、中位數、常態分配、生存者偏誤或條件機率等等，但遇到生活上的事情，就算是數學家或統計教授也很可能把上述的知識給丟到一旁去了。

舉例來說，我們常常在雜誌上看到「司機變大戶」或著「園丁變大戶」的報導，然後就會心裡想著「有為者亦若是」，結果我們卻忽略了這個世界上有更多的「大戶變司機」的故事，其實這就是一個生存者偏誤。

作者在書中舉了一個有趣的例子，如果有一億隻猴子在打字機前打字，我相信應該會有一隻猴子能打出李白的詩，但這個時候你會跟牠簽下書約邀請牠出版詩集嗎? 這背後就是機率的概念，如果只有5隻猴子，我們也許要相信他是李白轉世，但若有一億隻猴子，其實沒有任何一隻打出一首詩才是奇怪的事情。

所以，今天「司機變大戶」的故事，背後可能是數以萬計的司機賠了一屁股，才出現了一個在機率上剛巧成為大戶的例子，當然，雜誌只會報導成功者，它不會把剩下9999位司機的血淚史編成一本書出版，誰要看啊!!!

在第3章提了另一觀點，就是變異性的問題。

在極短的時間裡面，我們所觀察到的是投資組合的變異性，而非報酬率。舉例來說，一個報酬率15%，標準差為10%的投資組合，從機率的角度來看，任何1年賺錢的機率為93%，但是如果我們把時間縮短為1秒，那賺錢的機率就只剩下50.02%。這告訴我們這市場其實充斥著許多的雜訊，這些雜訊不見得會對於報酬率真正產生影響，卻被我們納入考量，但只要我們把時間拉長，這樣的雜訊多會互相抵消。我認為這樣的想法是正確的，就我個人而言，交易次數是越少越好，所以我不會每天盯著盤面看著價格的波動，往往都是等到極端值的稀有事件出現，我才會進場下注。

上述的現象帶到另一個有趣的問題，常常我在專欄上寫說我認為上漲機率比較高，但是不建議作多，或著實際上我在等作空，會有人認為這是一個自相矛盾的說詞，作者在本書中也舉了相同的例子，而他認為這是大多數人把機率與期望值混為一談的結果。舉例來說，大盤上漲機率是70%，但報酬率是10%，下跌機率是30%，但報酬率是-50%，那麼期望值就是-8%。上漲機率是比較高沒有錯，但是總期望值是負數啊!!!而這樣的現象通常存在於漲勢或跌勢的末端，也就是我前面所說的極端值的部分，反向操作的人在這個時候其實就取得了相對的優勢。

在第5章作者提到了另一個有趣的觀察：「在市場上的任一時間點，獲利最多的交易員往往是最差的交易員，因為他只適合上一個循環。」這個觀點我也認為是對的，因為最賺錢的交易員是因為在上個波段壓大注才會賺最多，但接下來的波段很可能是完全不同的型態，那麼若是一個靠運氣的傢伙，就會在下一輪被炸毀。

在次貸風暴賺翻了約翰·保爾森(John Alfred Paulson)就是一例，其實在《大賣空》裡面講到他當時只是三流的基金經理人，最後在次貸下重注一戰成名。我當時在讀大賣空時在想，這個人真的那麼弱嗎?純粹是運氣好? 結果2011年他的旗艦基金在前11個月虧損了46%，台股隨便一個鄉民都贏他，因為他只適合上一個循環。

 

在第7章講到一個哲學上的看法，這個世界上只有2種理論。

1、已遭否證的理論

2、尚未遭否證，但將來可能被證明為錯誤的理論

這個想法，其實就是黑天鵝的觀念。你可以說：「並非所有天鵝都是白的」，但是你不能說：「我看過1000隻天鵝，它們都是白色，所以天鵝都是白色」。同樣的，你可以說：「房地產續漲的機率很高」，但你不能說：「過去10年房價都上漲，所以房地產只會漲不會跌」。否則，當黑天鵝出現，手上的房地產投資就很可能被炸毀了。

在上述的思考之下，形成了一個在投資上的觀念。

作者提到，他會用統計學和歸納法下注，但不會用他們管理風險。因為用統計來管理風險，你永遠無法預料到黑天鵝事件，也就是那種10個標準差的事件，那麼，被炸毀的機率就很高，有趣的是，就我所知大部分金融機構都是採用這樣的風險管理法。

如果隨機性與機率這麼重要，那麼，什麼時候才不是靠運氣，而是靠實力？

作這在書中其實講到了，這個問題他答不上來。它沒有說每個有錢人都是傻瓜，每個失敗的人都是運氣不好，我認為這樣的回答很符合機率的概念。

 

我這本書的主旨倒不是特別要去說誰是靠運氣，誰才是有實力，雖然這本書裡面到處充滿笨蛋2字與譏諷的言語。但他卻告訴我們在投資領域，甚至是生活中更多是充滿了隨機性，當然，很多的隨機性在未來也很可能被證明是不隨機就是了。

在這樣的環境之下，對於我們的決策與生活其實就應該抱持著更開放的態度，事情的結果不見的會朝向我們想的發展，就算你一切的推論都是正確的也是一樣。當事情與我們所想的方向不同的時候，也不需要因此氣餒，因為只要你的方法與實力是存在的，那麼長期來看，你必然能夠獲得你應得的那一份。

不過這本書絕版，買不到了…但據說今年會再版，一定要入手!!

張小燕：人的成功，不是在才華，而是在『個性』。

張小燕：人的成功，不是在才華，而是在『個性』。
1.帶人時，自己要懂，要讓人服氣。
2.給員工空間，讓他自由發揮，不要一直盯在屁股後面。
3.不能要求別人對你很好，應該做到讓別人覺得你很好。
4.捨了才能得，要先對別人笑，別人才會對你笑。
5.威嚴不在聲音，而是在能力。