2015/03/26 蒙格：QE會讓美國生活水平、購買力下滑 鉅亨網 ★

2015/03/26　蒙格：QE會讓美國生活水平、購買力下滑　鉅亨網 ★

彭博社報導，高齡91歲的波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway Inc.)副董事長查理蒙格(Charles Munger)25日表示，未來數10年美國消費者的實質購買力以及生活水平將會下滑。蒙格是在被問到聯準會(FED；見圖)資產負債表自2008年金融危 機以來大幅膨脹時、做出以上回應。

蒙格指出，長期而言貨幣的購買力肯定會下滑。他並且說，幾乎可以肯定的是未來50年的日子會比過去50年更加艱困。原因？蒙格說過去50年股票投資報酬率好到令人難以置信的地步，像他這一代的美國人經歷人類有史以來最好、最輕鬆的日子：最低的死亡率、最高的投資報酬。

2015/2月美國消費者物價指數(CPI)年增0.0%(月增0.2%)。排除食品、能源不計，美國2月核心CPI年增1.7%(月增0.2%)。華爾街日報24日報導，美國核心CPI呈現年增主要得拜房租走高之賜。

股神華倫巴菲特(Warren Buffett)2012年5月在接受CNBC電視台專訪時表示，黃金投資的基本前提是正確的：未來幾年內紙鈔(美元)價值將會縮水。事實上，巴菲特在 2011年8月接受財富雜誌(Fortune)總編輯Andy Serwer電話專訪時就已表示，美國公債不會違約(因此債信評等應該還是「AAA」)，但美元並不是「AAA」。

Thomson Reuters 25日報導，美國最大房貸銀行富國銀行(Wells Fargo & Co)宣布將裁員1千人。富國是巴菲特4大持股之一。

Guggenheim Partners全球投資長Scott Minerd 25日在英國金融時報發表專文指出，量化寬鬆貨幣政策(QE)所產生的資產價格扭曲將會導致資金、投資效應不彰，進而使得產出、生活水平下滑。他提到，美國股市迭創歷史新高的同時，美國家庭實質所得中間值卻較1999年高點短少9%。

2015/03/25 陶冬：耶倫到底有沒有耐心？

◎我與陶博的看法一致：對於市場重要的，不是第1次加息的時機，而是聯儲之後收緊銀根的頻率與力度。
2015/03/25      陶冬：耶倫到底有沒有耐心？
美國聯儲局正式將“耐心”一詞從其會後聲明中剔除，但是主席耶倫特地在記者會上聲明，“這不代表沒有耐心”。人類這種靈長類動物的語言細膩度，真是歎為觀止，難怪稱霸整個地球。
耶倫到底在加息上有沒有耐心？其實很簡單，撤除“耐心”，意味著聯儲將加息的槍栓拉開，政策動作隨時可以啟動。“不代表沒有耐心”，是說扣動扳機的時機尚不確定，取決於國內及海外的各種經濟因素。目前聯儲處在扣而不發的狀態，但是擊發的技術障礙已被掃除。美國今天物價不興，為什麼聯儲要急著加息？美國就業市場明顯升溫，上次非農就業持續增加200K以上是1993年的事情。從美國的菲力浦曲線看，就業與物價關係密切，因為美國基本上是服務業經濟，而服務業的最大成本是人工開支。同時共和黨掌控的國會，一直對QE存有微言，耶倫的政治壓力不小。
為什麼耶倫“不是沒有耐心？”除了通貨膨脹不明顯，油價下滑之外，聯儲成員對加息可能衝擊經濟和房地產心有忌憚。加息令美國貨幣政策與世界其他國家的相背離，美元匯率一升再升，對美國出口業構成威脅。
耶倫解畫的另一個意圖，是安撫市場，掌控債市情緒。債市利率對美國經濟的直接影響，遠大過聯儲利率，所以防範市場過度反應，對於拉開槍栓的聯儲十分重要。筆者相信市場過度解讀了“不代表沒有耐心”，拉開槍栓的目的就是為了射擊。

我是如何形成自己的經濟新聞看法(1)

最近做了幾場經濟情勢分享，發問最多的問題是「我是如何形成獨特看法」，我試著整理一下自己的新聞解讀過程…

[聊聊經濟1] 要讓經濟新聞對自己有感，最簡單的是從「數字」著手。
了解數字的組成、與份量。譬如美國3次QE，4兆美元，這是甚麼概念﹖它大約是1/4美國1年GDP，約1/20全球1年GDP。進而日本2.x兆美元的QE，大約是1/2日本1年GDP；歐洲QE的1.1兆美元QE規模，大約是1/10歐洲1年GDP，這樣你自然就能評斷哪個國家有良心，哪些國家太過…。

[聊聊經濟2] 要讓經濟新聞對自己有感，第2便是要從「人物」著手。
主角發言當然要洗耳恭聽，這就是「局勢」中所謂的「局」。好的主角，言必有物，有証量。
台灣官員中我會注意彭淮南、曾銘宗，前政院陳沖…等人。國際人物中，除主要國家領導人、央行總裁外，各產業「神」字輩人物，有股神、債神、日圓先生、油神…，他們對「總經」總能有獨特見解，可以學學他們的思考邏輯。

[聊聊經濟3] 貨幣、石油、糧食的新聞優先，科技類多注意網際網路的發展。

2015.03.02 巴菲特給股東的信 推薦2本投資好書 /新頭殼

2015.03.02  巴菲特給股東的信 推薦2本投資好書  /新頭殼
股神巴菲特在50周年股東信中，除了提供操盤心法與經營金句之外，還推薦投資人閱讀兩本經典著作，分別是《股票市場顯相實錄》與《買對基金賺大錢》。
在今年的股東信裡，巴菲特再度推薦投資人閱讀施偉德(Fred Schwed)的《股票市場顯相實錄》(Where Are the Customers’ Yachts？)。他的評論是：「本書的智慧與幽默是真正無價。」
另一本是先鋒基金創辦人波格(John Bogle)的《買對基金賺大錢》(The Little Book of Common Sense Investing)。巴菲特表示，投資人把時間花在閱讀這本書，勝過聽投資經理人講話。他說：「大多數財務顧問更擅長創造高費用，勝過創造高報酬。事實上，他們的核心能力是推銷。」
巴菲特在信中表示，今年5/2日來參加於奧瑪哈舉行的年會的人，除了可買到他所推薦的書，還有50年來股東信集結出版的書，以及回顧他執掌柏克夏公司50 年的1本書。這場盛會每年吸引全球數萬投資人參加，連巴菲特自己都稱之為「資本主義的胡士托節」(Woodstock of Capitalists)。

http://newtalk.tw/news/view/2015-03-02/57370